澳矿资本干涸有望终结 企业扩产激情重燃

澳华财经在线 12月13日讯 勘探支出是反映矿场开发投资趋势的领先指标，最新调查揭示，今年九月季度澳交所上市勘探公司数量继续下降；不过，受大宗商品价格上涨鼓舞，经过血拼得以“留下来”的初级矿企正连续第个二季度增加勘探支出。
 
资本干涸有望结束
 
ACB News《澳华财经在线》报道，澳统计局上周数据显示，矿业公司资本支出12个季度连降，达到金融海啸以来最低水平，这对GDP增长形成较大拖累。然而，会计与咨询服务集团BDO对勘探商财务状况的季度调查却揭示，矿企勘探支出形势出现扭转，暗示资本支出干涸时期可能已经过去。
 
调查显示，活跃勘探者数量——九月季度发布现金使用报告的公司缩减15%，降到698家公司，较去年同期减少80家。报告称，同比降幅主要反映出今年1月份大宗商品价格反弹之前的行业困境，以及当时科技类公司大肆借壳濒死勘探商的趋势。
 
尽管活跃勘探商数量减少，调查显示，698家“幸存者”的平均勘探支出增至45.1万澳元，环比增长近8%，为九个季度连减之后的两连增，反映出今年初以来大宗商品全面盘活对行业信心的刺激作用。相对应的，矿企平均现金储备由585万澳元降到了568万澳元，说明企业思路发生转变，不再死守现金，转而投身勘探性投资和项目开发。
 
BDO全国资源部主管安卓伊斯（Sherif Andrawes）说，九月季度支出水平只是2014年三月季度（110万澳元）的一半水平，但是这种增长“强烈印证市场的积极情绪在引导现金流向初级勘探商……黄金、石油与天然气个股获得巨大的现金融资，10家金矿公司与四家油气公司上季度筹资额都在1000万澳元以上”，并说明第二季度的积极势头得到延续。
 
安卓伊斯提到，活跃勘探商减少的主要原因是科技股纷纷借壳勘探公司上市，但随着澳交所与澳证投委收紧反向并购渠道，科技股对矿业股的“吞噬”已受到抑制。

铁矿商扩产激情重燃
 
ACB News《澳华财经在线》报道，经历多年资本支出冻结后，澳洲铁矿行业重新尝试推进新矿开发，大部分生产商踩准行业探底回升的节点，放手一搏。2017年为数众多的企业将启动新项目建设或采矿研究，据澳国家性媒体The Australian编纂数据，明年用于矿场建设或考虑用于提产的新增投资共将有70亿澳元，代表着1.35亿吨的铁矿产能。
 
近年铁矿价格过山车式的表现令生产商胆颤心惊，限制甚至削减产量以应对供应过剩和低价带来的压力。然而，今年以来铁矿展现出异乎寻常的弹性，对于老矿开采到期的企业而言，扩产的必要性和动力都在上升。采矿巨头力拓将在明年初启动投资额3.38亿美元（4.537亿澳元）的Silvergrass项目开发，必和必拓与福特斯库金属集团也将推进更大规模的铁矿项目研究。
 
必和必拓的South Flank项目开发规模最大，是接替集团主力矿山Yandi的关键资产。Yandi产出占到必和必拓铁矿年产量的三分之一，但五年内将会关停，目前新矿开发计划正在申请西澳州的环评审批。另外，Mineral Resources公司正推进J5 &Bungalbin铁矿项目申请，用于接替Yilgarn项目，西澳环境部长将在明年州大选过后做出最终审批决定。
 
福特斯库将在明年初就是否开发Nyidinghu 或 Eliwana矿床做投资决议，用以替代年产2700万吨的Firetail矿，然后将是采矿计划研究，可能于2018年下半年启动矿场建设。另外，不只巨头在行动，上周五，初级矿商吉普森山（Mt Gibson）宣布在西澳Midwest的小型矿场Iron Hill 获得了政府批文，预计年产铁矿300万吨。
 
矿业获利热潮
 
ACB News《澳华财经在线》报道，澳洲矿业投资热潮落幕时，经济学家们提出，继投资热潮之后，澳大利亚还会迎来矿场建设热潮和出口热潮。然而铁矿与煤矿等主要出口矿产的价格崩溃让人始料未及，采矿企业支出紧缩、项目搁浅甚至大批地退出行业让后两种“热潮”几乎成为泡影。
 
经历了釜底抽薪的痛苦，就上市矿企阵营而言，如今能够坚守下来的数百家矿企无疑各有强悍之处。市场观察人士格特里布森（Robert Gottliebsen）断言，“未来两年我们将会经历相当大规模的矿业获利热潮。一些采矿公司利润涨个50-100%都很正常，有些公司会涨的更高”。
 
这是上周格特里布森参加墨尔本矿业俱乐部会议时产生的想法，当时力拓总裁雅克（Jean-Sébastien Jacques）正向全场700多位采矿、会计、投资、法务高管做演讲。雅克并没有提到利润增长趋势，但从他字里行间以及在场高管们的反应中可以感到他们的乐观情绪。“我认为力拓要比任何其它大型矿业公司都理解中国市场的情况。它的大股东是中国国家企业，而中国也是力拓的主要客户”，格特里布森说。
 
雅克在演讲中表示，未来两年，中国经济将在政府的指导与支持下，按照预测目标稳健增长，这点几乎是可以肯定的，大宗商品价格也将因此保持强劲，除非是中国选择向市场释放国内煤矿与铁矿产能。
 
ACB News《澳华财经在线》报道，除此外还有第二重，甚至更大的盈利驱动因素。澳洲采矿公司已极尽所能的削减成本，这意味着未来利润的提升将是双向的：更高的产品售价，更低的成本。那些在采矿运营效率及设备投资上下苦功的公司将凭借生产率提高，在价格上涨周期迎来滚滚现金流。
 
不过，雅克亦侧面告诫，唯有生产率切实提升的公司才能享受价格上涨带来的红利，对于那些以不可持续方式削减成本的公司——譬如让生产岗位员工暂时从事琐碎工作，或者竭力压价以求保住市场份额的公司，矿价反弹意味着成本也将反弹。

“当大笔利润滚滚而来时，企业是切实提升生产率，还是不可持续地压缩成本，其中差别将会显现出现，而这将是决定公司股价的关键”。格特里布森评论称，近期矿业公司股价上涨反映出市场嗅觉正在苏醒，不过，如今还鲜有分析师对预测方向做根本性调整。
 
“我猜听过雅克的演讲后，他们会开始寻思，是否是时候采取行动了。一个主要分析师上调盈利预测，其它人就会跟风而上”。
 
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